TRUMP SVALUTA IL DOLLARO: MANOVRA GENIALE O MICCIA PER NUOVI GUAI?

Dazi, tensioni commerciali, dollaro debole, attacchi alla Fed: e se tutto facesse parte di un piano di Trump per affrontare il problema più grande d’America? Nel 2025, il debito pubblico statunitense ha superato i 29.000 miliardi di dollari, pari a circa il 100% del PIL. Con 9.000 miliardi da rifinanziare nei prossimi mesi a tassi più alti, il problema diventa enorme. Una svalutazione controllata del dollaro potrebbe erodere il valore reale del debito detenuto dai creditori esteri, migliorando il rapporto debito-PIL, se accompagnata da un’inflazione sotto controllo.

Perché tutto questo dovrebbe interessarti? Perché molto probabilmente la svalutazione del dollaro ti ha già sfilato soldi dalle tasche. Da inizio anno, l’euro è salito del 15% sul dollaro: i mercati USA sono sui massimi, ma, convertendo in euro, molti portafogli europei non ne hanno beneficiato allo stesso modo.

Trump spinge per tassi più bassi, ma la Fed non opera per facilitare il rifinanziamento del debito, bensì per mantenere l’inflazione sotto controllo con piena occupazione. E Trump lo sa bene, avendo già attaccato Powell più volte, accusandolo di essere “sempre in ritardo”.

Non avendo controllo diretto sui tassi, Trump sta giocando l’asso della svalutazione del dollaro. La logica è semplice: un dollaro più debole alleggerisce il debito reale e rende più competitiva l’America sui mercati globali, rilanciando l’industria interna, un messaggio che si sposa con “America First”. Questo, allo stesso tempo, rischia però di riaccendere tensioni commerciali e destabilizzare i mercati valutari.

L’euro ha infatti sfiorato quota 1,20 dollari, mentre il dollaro ha perso il 10% contro un paniere di valute globali, segnando il peggior semestre dal 1973. Trump e il suo consigliere Meehan vedono la forza del dollaro come un ostacolo alla competitività USA, sostenendo che una valuta meno cara aiuterebbe l’export, ridurrebbe il deficit commerciale e riporterebbe posti di lavoro in America.Un dollaro

debole può anche gonfiare i bilanci delle multinazionali USA che fatturano in euro, yen o yuan, trasformando ricavi esteri in utili più alti in dollari.

Settori come tecnologia, farmaceutica e difesa beneficiano particolarmente di questo effetto. Apple, ad esempio, ha visto crescere i ricavi del 9% nel Q2 2025, di cui il 4% grazie alla svalutazione del dollaro.

Osservando un dato macro, si consideri che oltre il 28% del fatturato dell’S&P arriva dall’estero. Dunque, perché fare fatica per incrementare gli utili quando è possibile farlo semplicemente con un cambio di valuta?

Ma come può Trump indebolire il dollaro se la Fed è indipendente? Innanzitutto attraverso politiche fiscali espansive. Ha già promosso tagli alle tasse e una maggiore spesa pubblica con il “Big Beautiful Bill” con un obiettivo di crescita e rilancio industriale. Un deficit pubblico molto elevato tende però a indebolire la valuta nazionale. A questo si aggiunge la reintroduzione di dati su Cina, Messico e Unione Europea, che potrebbe scatenare ritorsioni e ridurre la domanda di dollari, favorendo l'uso di altre valute negli scambi internazionali.

Una seconda arma utilizzata da Trump per indebolire il dollaro è la retorica. Il presidente americano utilizza infatti anche la comunicazione per influenzare i mercati: quando dichiara che il dollaro è troppo forte o critica la Fed, i mercati reagiscono vendendo la valuta statunitense. E non è fantascienza immaginare politiche congiunte con altri Stati per indebolire il dollaro: successe già negli anni ’80 con gli Accordi del Plaza, quando gli Stati Uniti si accordarono con il Giappone e altri alleati per indebolire il bigliettone verde.

Trump potrebbe davvero spuntarla e indebolire il dollaro aggirando la Fed?

Siamo sicuri che sia tutto positivo? O c’è un rovescio della medaglia che gli USA stanno ignorando?

Te lo spiego nel prossimo articolo che puoi leggere a questo link: https://lucamarchini.consulente.widiba.it/blog/trump-vuole-un-dollaro-debole-ma-a-chi-conviene-davvero-EV0Ph